Le cours de l’or s'est envolé jusqu'à 5 300 dollars l'once le 3 mars 2026. Puis tout s'est inversé. En trois semaines, le métal précieux a perdu près de 17 % de sa valeur pour retomber à 4 400 dollars l'once au 23 mars, l'une des corrections les plus violentes jamais enregistrées. James Luke, gérant de fonds matières premières chez Schroders, explique cette chute par trois mécanismes qui ont joué simultanément. 

1. En premier : la fermeture du détroit d'Ormuz et les dégâts sur les infrastructures énergétiques du Golfe ont ravivé les craintes inflationnistes, poussant les banques centrales à envisager de remonter leurs taux. Ce qui pèse directement sur l'or, actif sans rendement.
2.  En deuxième, après une très forte progression sur un an, l'or détenait d'importantes plus-values dans les portefeuilles occidentaux ; face au stress de marché, les investisseurs ont vendu pour se réfugier dans le cash.
3. En troisième, des fonds souverains et des banques centrales de marchés émergents auraient liquidé une partie de leurs réserves d'or pour financer des besoins urgents, comme par exemple: soutien de leurs devises, dépenses de défense,... Pendant ce temps, l'Asie, elle, continuait d'acheter massivement, illustrant une fracture profonde dans la lecture du risque entre Est et Ouest.

Alors, le grand cycle haussier de l'or est-il terminé ? Luke répond non, sans hésiter. Pour lui, les deux grands moteurs structurels qui portent l'or depuis plusieurs années sont toujours pleinement actifs. 

1. Le premier est la dégradation des finances publiques des pays du G7 : avec des dettes et des déficits en hausse continue, la guerre avec l'Iran ne fait qu'aggraver une trajectoire budgétaire déjà préoccupante.
2. Le second est la dédollarisation : le glissement vers un monde multipolaire, marqué par les tensions entre les États-Unis et la Chine et l'utilisation du dollar comme outil de pression géopolitique, érode durablement la confiance dans les actifs de réserve traditionnels. Luke estime donc que cette correction brutale pourrait être perçue, avec le recul, comme une opportunité d'achat, et qu'une fois la phase de ventes réflexes passée, l'or devrait renouer avec ses fondamentaux haussiers.

L'impact de la situation géopolitique du détroit d'Ormuz sur les marchés financiers

Après le covid, la guerre en Ukraine et une longue série d’inflations dans plusieurs pays ces quelques dernières années, à partir du 28 février 2026 un nouveau conflit se fait ressentir, et plus particulièrement au moyen orient l’iran qui fait face au États-Unis et à Israël. Depuis le début de ce conflit l'intégrité du détroit d'hormones est constamment menacé soit par les autorités iraniennes ou alors par la marine américaine. Après plusieurs jours et semaines de bombardement intense dans cette région instable, les marchés financiers ont à leur tour aussi été bombardés. De ce que nous dit notre source (le cercle de l’épargne): “Avec le déclenchement de la guerre en Iran, le cours du baril de pétrole (Brent) est passé de 65 à plus de 80 dollars ; de son côté, le prix du gaz a doublé. Cette hausse est imputable aux menaces qui pèsent tant sur la production de pétrole et de gaz dans les pays du Moyen-Orient en raison des combats qu’à la difficulté de l’exporter avec le blocage potentiel du détroit d’Ormuz.” Ce brusque changement du cours du Pétrole se caractérise par la grande importance du Détroit d’Ormuz pour l’approvisionnement mondiale en pétrole. Or, cet approvisionnement est surtout envoyé en Asie où d'après le cercle de l’épargne, 70% est destiné à l’Asie. En Europe l’import de gaz et pétrole du détroit d'Ormuz s’élève à 15-20%. MAIS il est important aussi de noter que le prix du pétrole est fixé mondialement et non localement ce qui fait ressentir les effets même en Europe où les volumes de l’importation du pétrole provenant du détroit d’Ormuz ne sont pas si élevés. Pour finir ce conflit au Moyen-Orient n'a pas que seule conséquence l'augmentation des prix du pétrole et du gaz mais aussi les conséquences se font ressentir dans beaucoup plus de secteurs économiques comme par exemple le CAC40 et le S&P500 ont tout de subis des pertes ces derniers temps.

En conclusion: en conclusion ce conflit à générer de gros problèmes économiques loin de s'être terminé encore des conséquences économiques reste à venir, ce conflit a aussi révélé certaines failles importantes dans le système financier mondial où a la moindre déclaration par les dirigeants, les marchés paniquent et causent des dégâts financiers importants.

Kiss Gergely

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Afin de déterminer si un gouvernement peut être considéré comme démocratique ou non, on utilise un indice particulier. Cette méthode de classement démocratique a vu le jour en 2006 et analyse la situation de 165 pays, membres des Nations Unies.

Ce graphique montre donc les différentes catégories qui contribuent à faire d’un État une démocratie. 

Ainsi, un régime démocratique repose sur un socle constitutionnel bien particulier visant à favoriser une bonne répartition des pouvoirs (exécutifs, judiciaires, législatifs). Il est fondé également sur les droits et les devoirs clé des citoyens ainsi que sur la solidité, la stabilité, la fiabilité et la diversité du gouvernement au pouvoir.